永安行重启IPO,其实它算不上“共享单车第一股”

在无桩共享单车领域,永安行毕竟市场份额较小,这也不是它目前关注的重心。

由于遭遇学者顾泰来的专利诉讼,常州永安公共自行车系统(下简称“永安行”)的IPO计划在今年3月被迫搁浅。6月,苏州中级法院判定永安行是胜诉方以后,这家公司再次踏入IPO的征程。8月7日,永安行启动申购。根据申购公告,永安行拟发行2400万股,定价26.85元。以7200万股的总股本及发行定价计算,估值为19.3亿元。而摩拜单车和ofo小黄车的估值则高达20至30亿美元。

在很多人看来,永安行是借着“共享单车第一股”的名号在寻求上市。作为一家2010年就成立的老牌公共自行车公司,在共享单车最热的当下,永安行也曾布局过相关业务,但事实上,共享单车业务在其整个业务体系中的占比极低。根据此前的招股说明书,永安行的共享单车业务收入为36万元,仅占整体营收的0.05%。

永安行IPO的目的也不是为了“共享单车”。在资金用途方面,永安行首要考虑的问题是补充公共自行车系统建设及运营项目营运资金,其次是偿还银行借款。

公共自行车系统销售和公共自行车系统运营服务是永安行目前主要的收入来源。2016年,前者收入为2.39亿元,后者为5.33亿元,两者加在一起占公司整体收入比重的99%以上。而这些收入,主要来自于政府采购,在项目验收时间、回款周期等方面存在一定的不确定性,这也导致这家公司在短期内应付账款等流动负债高达6.86亿元,占流动资产的96.6%;另一方面,由于3月IPO计划遭遇搁浅,永安行与蚂蚁金服、深创投等投资机构签订的A轮融资协议也受到影响,至今消息不明。

在8月的新招股说明书中,永安行对自己所面临的市场情况有着清晰的认知。与“政府投资”有桩公共自行车系统行业的直接竞争对手相比,它认为自己有先发和规模优势:截至2016年12月31日,中国共有超过400个市、县配备了公共自行车系统,永安行覆盖的市、县在210个左右。

其面临的挑战之一在于政策监管。一直以来,有桩公共自行车这种模式都非常依赖政府的扶持,中国有桩公共自行车行业的主要购买者是各地政府部门或其下属机构、公司等。但目前国家并未单独对其系统规格、产品质量等作出统一严格的规定,仅各地政府针对其管辖区域发布了一些地方性规范。未来,随着市场的不断变化,以及更多竞争者的加入,很难保证政府不会改变策略。

随着共享单车的出现,中国自行车行业竞争愈发激烈。无论传统自行车市场,还是有桩自行车市场,都遭到了前所未有的冲击,也都在求新求变。

2016年下半年开始,永安行将自己研发的无桩共享单车优先投放到成都、昆明、长沙、南昌、福州、贵阳等城市——面对无桩的共享单车模式,永安行认为自己在三四线城市可能更有优势,因为这些地方市场规模较小、有效需求不足、管理难度较大、运营成本较高。

但在无桩共享单车领域,永安行毕竟市场份额较小,这也不是它目前关注的重点。而在招股说明书中,这家公司甚至表达了对共享单车模式的担忧。永安行认为,目前整个行业还处于比较早期的阶段,存在无序竞争、投放过度、法律监管等问题,且未形成稳定的盈利模式,从发展前景来看,有一定风险。

而在艾媒咨询的分析师张毅看来,永安行之所以能上市,也从侧面说明,所谓的“互联网”,不管是什么模式,最终落地还是要看财务数据。从永安行的数据来看,它还是保持了比较正向的收入和利润,所以才会得到资本市场一定的青睐。“不做收入、利润,光是无限地烧钱、做数据、蹭热点,这种做法已经有些过时了。”他对《第一财经周刊》说。

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全部评论3
用户昵称_452996
8月11日
在苏州,也是ofo和摩拜太少才会选择永安,车桩是个bug,每次累到半死!
顺顺在飞
8月9日
之前看过一篇文章,说永安行围猎标的,劣迹斑斑,就这也能IPO成功?也是醉了……
yixiu1999
8月9日
分布在210个市、县,还应该再补充下,都是基于政府办公区周围分布,有大学城的也会在大学城分布。如文所说,系统采购靠政府采购,实际布点或者说使用也仅仅的有限客户群体,这样也能IPO?!
到底啦